ਮੁੰਬਈ: ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਵਟਾਂਦਰਾ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਛੋਟੀਆਂ ਤੇ ਦਰਮਿਆਨੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (SME) ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ (IPO) ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਤਜਵੀਜ਼ ਪੱਤਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ ਸੇਬੀ ਨੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੀ ਸ਼ਰਤ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਯੋਗ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ (QIB) ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖਿਆ ਹੈ।

ਨਵੇਂ ਤਜਵੀਜ਼ਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਹੁਣ ਪੋਸਟ-ਇਸ਼ੂ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਥਾਂ ਪੋਸਟ-ਇਸ਼ੂ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ‘ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਸ਼ੂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 1,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੱਕ ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ SME ਪਲੇਟਫਾਰਮ ‘ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋਣਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ 1,000 ਤੋਂ 4,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ SME ਜਾਂ ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ ਵਿੱਚੋਂ ਚੋਣ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ। 4,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ ‘ਤੇ ਹੀ ਲਿਸਟ ਹੋਣਾ ਪਵੇਗਾ।

ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੀ ਸ਼ਰਤ ਵੀ ਸਖ਼ਤ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ — ਹੁਣ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਔਸਤਨ ਸਾਲਾਨਾ 3 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਦੋ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 1 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੀ ਇਸ ਸ਼ਰਤ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਕਲਪਿਕ ਰਸਤਾ ਵੀ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ — ਜੇਕਰ ਨੈੱਟ ਆਫਰ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 75 ਫੀਸਦੀ ਹਿੱਸਾ QIBs ਨੂੰ ਅਲਾਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਲਿਸਟ ਹੋ ਸਕਣਗੀਆਂ। QIB ਹਿੱਸੇ ਦਾ 60 ਫੀਸਦੀ ਤੱਕ ਐਂਕਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਸਕੇਗਾ।

ਵਰਕਿੰਗ ਗਰੁੱਪ ਨੇ QIB ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ IPO ਰਾਹੀਂ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੇਚਣ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਦੇਣ ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਤਜਵੀਜ਼ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਰੱਖੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ‘ਤੇ QIB ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਕੁੱਲ IPO ਆਕਾਰ ਦੇ 20 ਫੀਸਦੀ ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰੀ-ਇਸ਼ੂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੇ 50 ਫੀਸਦੀ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ ਰਾਹੀਂ ਵੇਚ ਸਕਣਗੇ।

ਹੋਰ ਤਜਵੀਜ਼ਾਂ ਵਿੱਚ IPO ਅਲਾਟੀਆਂ ਦੀ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ 500 ਕਰਨਾ, ਆਮ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਫੰਡ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਸੀਮਾ ਸੌਖੀ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਲਾਕ-ਇਨ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਖੰਡ ਲਈ ਹਨ ਜੋ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਿਆ ਹੈ — 31 ਜੁਲਾਈ 2026 ਤੱਕ SME ਪਲੇਟਫਾਰਮ ‘ਤੇ 1,496 ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਿਸਟ ਹੋ ਚੁੱਕੀਆਂ ਸਨ, SME IPO ਰਾਹੀਂ ਕੁੱਲ 40,222 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਇਕੱਠੇ ਹੋਏ, ਅਤੇ ਲਿਸਟਡ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਨ 4.71 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਸੀ। ਸੇਬੀ ਨੇ ਜਨਤਾ ਤੋਂ 4 ਨਵੰਬਰ ਤੱਕ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਮੰਗੀਆਂ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• SEBI ਨੇ 14 ਅਕਤੂਬਰ ਨੂੰ SME IPO ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਪੱਤਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ
• ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੀ ਸ਼ਰਤ: ਪਿਛਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ ਸਾਲਾਨਾ 3 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਲਾਜ਼ਮੀ
• 1,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਿਰਫ਼ SME ਪਲੇਟਫਾਰਮ ‘ਤੇ; 4,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਮੁੱਖ ਬੋਰਡ ‘ਤੇ
• ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੀ ਸ਼ਰਤ ਪੂਰੀ ਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 75% QIB ਅਲਾਟਮੈਂਟ ‘ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋ ਸਕਣਗੀਆਂ
• 31 ਜੁਲਾਈ 2026 ਤੱਕ 1,496 ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਿਸਟ, 40,222 ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ; 4 ਨਵੰਬਰ ਤੱਕ ਟਿੱਪਣੀਆਂ